月度市場份額已“觸底”。國內(nèi)重卡行業(yè)競爭格局總體穩(wěn)定。隨著工程類重卡的傳統(tǒng)旺季來臨，將拉動重卡整車及底盤的需求增長，重汽作為工程類重卡的王者，目前月度市場份額已“觸底”，預(yù)計未來6個月份額將持續(xù)攀升。

    與曼合作的競爭力提升將從2010年開始顯現(xiàn)。通過與曼公司合作，重汽集團(tuán)有效彌補了在高壓共軌發(fā)動機(jī)和物流運輸車的短板，在進(jìn)入“國Ⅳ”前占據(jù)了行業(yè)先機(jī)，所帶來的產(chǎn)品競爭力以及市場份額提升將從2010年開始顯現(xiàn)，重汽A股上市公司也充分受益。

    盈利能力回升可期。基于2010年重卡行業(yè)增長以及市場份額回升的預(yù)期，在原材料成本不出現(xiàn)大幅波動前提下，2010年公司毛利率有望達(dá)到10.5%～11%，較2009年增加1～1.5個百分點；期間費用在未來3年保持穩(wěn)定。

    業(yè)績預(yù)測與投資評級。預(yù)測2009～2011年公司每股收益分別為1.02、1.57、1.79元；參考同行業(yè)上市公司估值水平，給予中國重汽2010年22～25倍的市盈率水平，對應(yīng)目標(biāo)價格34.5～39.3元，維持“增持”評級。

    風(fēng)險提示：重卡市場低迷；原材料價格大幅上漲。